La Chine a depuis longtemps adopté le système d'introduction en bourse (IPO) basé sur l'approbation. La nouvelle politique à venir modifiera dans une large mesure le modèle réglementaire du marché chinois des valeurs mobilières.
En février 2023, le Conseil d'État chinois a approuvé le « Plan de mise en œuvre global pour la mise en œuvre complète du système d'enregistrement des émissions d'actions » (全面实行股票发行注册制总体实施方案, ci-après le « Plan global »). Sur cette base, la China Securities Regulatory Commission (CSRC) a publié un projet de règles et de réglementations du système, y compris la "Mesures administratives pour l'enregistrement des actions d'introduction en bourse" (首次公开发行股票注册管理办法) pour solliciter l'opinion publique.
La Chine a depuis longtemps adopté le système d'introduction en bourse basé sur l'approbation, ce qui signifie que les entreprises doivent obtenir l'autorisation de l'autorité de réglementation des valeurs mobilières pour entrer en bourse. La société ne peut devenir publique qu'après l'approbation. Par conséquent, l'autorité de régulation joue un rôle important dans la cotation de l'entreprise. En revanche, de nombreux pays, comme les États-Unis, ont adopté un système basé sur l'enregistrement, ce qui signifie que les autorités de réglementation établiront une norme pour l'inscription des sociétés. Les entreprises peuvent devenir publiques si elles sont conformes à la norme.
Dans le cadre du système basé sur l'approbation, l'autorité de régulation chinoise joue le rôle de gardien de but, ce qui signifie qu'il y a plus de supervision lorsque les entreprises deviennent publiques. Dans le cadre du système basé sur l'enregistrement, la supervision se produira davantage après qu'une entreprise est devenue publique.
Ce changement aura un impact significatif sur la réglementation et les approches d'investissement du marché chinois des valeurs mobilières.
Photo de couverture par Zean Wu sur Unsplash
Contributeurs: Équipe des collaborateurs du CJO
